Да ли је Африка скренула иза угла 2020. или је само избегла метак?

27. јануара, Броокингс Афричка иницијатива за раст (АГИ) покренула је свој извештај Форесигхт Африца 2021 са занимљивом панел дискусијом. Једна од говорница, Вера Сонгве из Економске комисије УН-а за Африку и АГИ, истакла је добре вести. Африка је све изненадила својим еластичност током кризе са корона вирусом. Афричке економије су показале свету да више нису беспомоћне пред великим шоковима: могле су заједно да прикупе скоро 50 милијарди долара ресурса за борбу против кризе и слободно користе приватна кредитна тржишта уместо да се ослањају на стране владе и развојне агенције. Ово се не би могло догодити без структуралног напретка.

Друга карактеристика која дефинише нову Африку је дивергирати нце: Половина земаља на континенту биле су привреде са средњим дохотком, а не скуп најслабије развијених економија са ниским дохотком. Хетерогеност је одувек карактерисала Африку; сада дефинише економију региона.

Трећи охрабрујући развој био је интеграција . Ове године наде су још веће због Афричка континентална зона слободне трговине (АфЦФТА) који је ступио на снагу 1. јануара. Очекује се да ће економије континента ће бити обновљене :

АфЦФТА ће покрити тржиште од више од 1,2 милијарде људи и до 3 трилиона долара комбинованог БДП-а, са потенцијалом повећања трговине унутар Африке до преко 50 одсто , према Економској комисији Уједињених нација за Африку. У међувремену, према Светској банци, споразум би могао да дода 76 милијарди долара прихода остатку света. По његовом завршетку, АфЦФТА ће постати највећа зона слободне трговине на свету од оснивања Светске трговинске организације.

Чинило се да су се остали панелисти сложили. Африка је 2020. показала свету да може сама да реши своје проблеме; 2021. године, ако креатори политике почну да отварају радна места, Африканци би поново могли да задиве свет брзим опоравком и структурном обновом.

Иако се много говори о трајним или структурним последицама пандемије, као што је убрзана дигитализација економских активности, већина земаља у развоју тек треба да се суочи са великим структурним заостатком аналогне врсте.

историја пирсинга принца Алберта

Случајно прошле недеље, заједно са Ђованијем Заналдом из Центра за међународне и глобалне студије Универзитета Дјук, радили смо на ажурирању сценарија државног дуга Африке. Форесигхт Африца и панел дискусија покренули су неколико питања. Да ли је смањење дуга које су заговарали Дејвид Малпас из Светске банке и Кристина Георгиева из Међународног монетарног фонда за економије са ниским приходима значајно унапредило њихове путање раста? У међувремену, како напредују афричке економије са средњим дохотком? Да ли би отпуштање дуга требало да се прошири на економије са средњим приходима, као што се овде расправљало прошле године када је вирус први пут ударио, или то више није потребно сада када је Африка прошла много боље него што се очекивало? Да ли у подсахарској Африци постоји петља пропасти развоја дуга која ће поново пореметити напредак?

Схватили смо да би могло бити корисно да одмах поделимо наше главне налазе. Читаоци треба да примете да су наш лист и овај блог о подсахарској Африци (ССА). Форесигхт Африца и панелисти су такође разговарали о развоју догађаја у северној Африци—углавном у Алжиру, Египту, Либији, Мароку и Тунису. Али то не мења много наше закључке.

Дивергентни развој

Заиста постоји дивергенција међу економијама ССА, али линија грешке није између најмање развијених и средњих прихода. Померање је између болесних и здравих. Упоредили смо очекивања раста за 2020. када је година почела са оним што се заправо догодило, користећи последња два јануара Светске банке Глобални економски изгледи извештаји. Слика 1 сумира прогнозе. Заједно, економије са ниским дохотком у региону спречиле су велику контракцију, а привреде са средњим дохотком смањиле су се за 4 процента уместо да су расле за скоро исто толико. Али оно што је заиста важно за економију региона је како напредују Нигерија, Јужна Африка и Ангола. Они чине око две трећине БДП-а ССА, и ништа – ни мораторијум на дуг ни споразум о континенталној трговини – неће значити много осим ако не почну да раде много боље. Прошле године се од њих није очекивало добро. На крају су радили ужасно.

Хетерогеност која је сада најважнија је у склопу Африка са средњим дохотком: између три највеће економије и осталих. Догађаји у Боцвани, Лесоту и Сејшелима — чак и у Обали Слоноваче, Гани и Сенегалу — вредни су навијања, али они не могу да надокнаде депресивно оптерећење у Анголи, Нигерији и Јужној Африци. Европа изгледа има једног по једног болесног човека; у последњих неколико година Африка је имала три.

Дивергентни дуг

У деценији пре пандемије ЦОВИД-19, односи дуга према БДП-у су порасли широм региона. Слика 2 представља сажетак образаца државног дуга у региону. Између 2010. и 2019. године, однос дуга према БДП-у скоро се удвостручио у јужној и централној Африци. У западној Африци, раст је био мање стрм, али изгледа да су неке земље у подрегиону биле у проблемима пре кризе.

Можда није случајност да ова три подрегиона имају по једну од три велике економије. Повећање односа јавног дуга према БДП-у током 2010-2019. било је 30 процентних поена међу извозницима нафте, двоструко више него у другим земљама. Није случајно да 9 од 11 земаља источне Африке нису засноване на ресурсима. Занимљиво је да је током овог периода пристојног раста само осам земаља успело да смање однос јавног дуга: Боцвана, Зимбабве, Комори, Сејшели, Сао Томе и Принципе, Демократска Република Конго, Гвинеја и Обала Слоноваче.

Афричка „петља пропасти развоја дуга“?

Знамо да се слабости на тржиштима роба брзо претварају у економске застоје Африке. Ово се посебно односи на нафту и гас, иако може бити случај и са минералима и металима. У пет година пре контракције корона вируса, цене нафте су пале са око 100 долара по барелу на око 50 долара; у 2020. у просеку су износили око половину тога. Изгледи за брзи опоравак су мали.

Цене осталих роба су такође опадале, а у првој половини 2020. гурнула их је пандемија. У просеку је пад цена био око 10-20 процената у основним производима, као што су алуминијум, бакар и платина. Ово се не чини много, али било је довољно да створи значајне фискалне проблеме за земље богате ресурсима. А, у већини економија у развоју, валутне кризе обично прате такве притиске на јавне финансије. Као на знак, валутни проблеми почели су да муче најслабије економије у Африци.

узрок смрти Марије Тјудор

Током последњих неколико година, амерички долар је остао отприлике стабилан у односу на валуте главних трговинских партнера САД и у односу на већину валута тржишта у развоју. Али афричке валуте нису пратиле сличну путању. Валуте свих 45 земаља на потконтиненту су депресирале у односу на амерички долар 2018. године, а 2019. године мање од десет земаља је забележило понешто апресирање њихових валута у 2019. (у распону од 0,1 до 5,3 одсто). Од јануара 2018. кумулативна депресијација на потконтиненту износила је око 36 одсто, при чему су највише пале валуте Анголе, Замбије, Сејшела, Етиопије и Јужне Африке. Ово је изазвало озбиљне проблеме за неке од њих. Спољни јавни дуг чини 67 процената анголског БДП-а, а анголска кванза је изгубила око 75 процената своје вредности у односу на амерички долар од јануара 2018. Вредност замбијске кваче у односу на амерички долар се више него преполовила од јануара 2018. спољни јавни дуг земље износи око 68 процената БДП-а. Ово су знаци упозорења за цео потконтинент.

Роба игра важну улогу у већини земаља у развоју. У ССА, због Кине, њихова улога је и велика и донекле јединствена. У 2016. години, више од трећине укупног кредитног финансирања Кине Африци било је обезбеђено робним извозом. У земљама попут Анголе, овај однос је много већи. Кулибали, Ганди и Сенбет (2019) истичу да како су земље у ССА приступале финансирању путем робних зајмова, кредитори као што је Кина уживали су смањени кредитни ризици. Сада, као резултат колапса цена нафте, Ангола и други су склони слању веће количине робе у Кину како би испунили услове отплате. Другим речима, извозници робе у ССА суочавају се са двоструким ударом због пада цена роба: Падајућим ценама се смањују државни приходи, а зајмови обезбеђени робом смањују залихе доступне за нову продају. За земље са блиским економским односима са Кином, спирала би брзо могла постати зачарана.

Ако ово није било довољно лоше, ССА се такође суочава са перспективом нижих услова трговине због пада кинеског раста. Очекује се да ће кинеска економија 2020. избећи контракцију, али не много (Слика 5).

Кина је сада највећи трговински партнер Африке, али је и највећи финансијер изградње инфраструктуре укључујући железнице, путеве, електране и луке. Од 2000-их, Кинеске активности у ССА су помогле економском расту и у Африци и у Кини. Подсахарској Африци је било потребно дугорочно финансирање, а Кина је постала сталан извор трговинских кредита, директних инвестиција и званичне помоћи. Кина је 2010-их финансирала инфраструктуру Африке више него што су то чиниле мултилатералне развојне банке. Поред тога, Кина је постала поуздан извор антицикличног финансирања за већину земаља на потконтиненту. Успоравање раста Кине претвориће се у мање финансирања инфраструктуре у Африци у тренутку када јој је то најпотребније.

Макро-агенда 2021: Роба, валуте и Кина

Иако се много говори о трајним или структурним последицама пандемије, као што је убрзана дигитализација економских активности, већина земаља у развоју тек треба да се суочи са великим структурним заостатком аналогне врсте. Посебно озбиљни структурни недостаци у Африци чине везу између економског развоја и државног дуга својом Ахиловом петом. У 2021. као иу 2019., најважније ставке на афричком макроекономском плану ускоро ће бити роба, валуте и Кина - а не економске потребе повезане са ЦОВИД-19. Њени креатори политике би требало да почну да обраћају више пажње на њих.