Да ли је Латинска Америка научила да користи фискалну политику за стабилизацију пословног циклуса?

Типична кејнзијанска макроекономска теорија би препоручила креаторима политике да спроводе експанзивну фискалну политику у лошим временима како би стимулисали привреду и уговорили фискалну политику у добрим временима како би се привреда охладила (тј. антициклична фискална политика). Већина индустријског света већ дуже време води ову врсту стабилизације фискалне политике; ипак, већина земаља у развоју то није успела да уради током већег дела своје историје. Заиста, супротно кејнзијанским препорукама, свет у развоју је обично следио процикличну фискалну политику која укључује проширење фискалне политике у добрим временима и пооштравање фискалне политике у лошим временима. Слика 1 показује да је корелација између цикличних компоненти државне потрошње и реалног БДП-а (тј. уклоњени су дугорочни трендови) претежно позитивна (што указује на процикличну политику потрошње) у земљама у развоју (жуте траке), али негативна (указује на антицикличку потрошњу). политика) у индустријским земљама (црне траке). Ова разлика је упадљива. Нажалост, за земље у развоју, проциклично фискално понашање појачава флуктуације производње, погоршавајући процват и погоршавајући падове.

Слика 1. Корелација између цикличних компоненти стварне државне потрошње и реални БДП

Цикличне компоненте се израчунавају коришћењем Ходрицк-Пресцотт филтера са стандардним параметром изравнавања за годишње податке (6.25). Тамноцрвене, црвене и плаве траке означавају земље у развоју које нису Латинске Америке и Кариба (ЛАЦ), ЛАЦ и индустријске земље. *, ** и *** указују на значај на нивоу од 10, 5 и 1 проценат стандардног двостраног теста средстава, респективно. Извор: Леанинг Агаинст тхе Винд: Фискална политика у Латинској Америци и Карибима у историјској перспективи. Полугодишњи извештај ЛАЦ; април 2017. Светска банка, Вашингтон, ДЦ. Светска банка. хттпс://опенкновледге.ворлдбанк.орг/хандле/10986/26364 Лиценца: ЦЦ БИ 3.0 ИГО.

Зашто је фискална политика била проциклична у земљама у развоју?

Традиционална објашњења за ово лоше фискално понашање су се вртела око два главна аргумента. Први аргумент указује на политичке дисторзије и слабе институције. Кратковидост креатора политике и политички притисци да се троше када су ресурси у изобиљу, између осталих разматрања заснованих на политичкој економији, подстичу прекомерну јавну потрошњу током добрих периода, остављајући мало средстава за трошење у лошим временима. Други аргумент наглашава ефекат ограниченог приступа међународним кредитним тржиштима, посебно у лошим временима. Иако би се могло помислити на неколико земаља које имају владе које су редовно изоловане од међународних кредитних тржишта, савремена историја сугерише да, у већини случајева, земље губе приступ међународним кредитним тржиштима или пролазе кроз велике разлике у суверености у лошим временима као последица фискална расипност и задуженост у добрим временима. Сходно томе, већина литературе о овом питању развила се око експлицитне или имплицитне идеје да је фискално проциклично понашање неизбежан резултат политичких економских снага и слабих институција.

Историја фискалне политике у Латинској Америци и на Карибима

Регион Латинске Америке и Кариба није избегао процикличну замку која је спречила свет у развоју да користи фискалну политику као средство стабилизације. Док горња карактеризација може одавати утисак трајног проблематичног стања ствари, тачно је супротно. Далеко од тога да буде статичан феномен, вођење фискалне политике током пословног циклуса је динамичан процес који се стално мења како креатори политике уче из претходних трауматских епизода и успешних искустава других.

Истовремено, побољшања домаћих политичких институција и лакши приступ међународним кредитима ублажили су нека од ограничења са којима су се земље суочавале у прошлости. Иако је победа далеко од загарантоване или универзалне, недавни докази из прошлог циклуса успона и краха указују на то да је неколико земаља (на пример, Чиле, Колумбија, Мексико и Перу) било у стању да уштеди више фискалних прихода током робне супер фазе циклус. То им је омогућило да се носе са, овог пута са већим фискалним простором, глобалном финансијском кризом и недавним сценаријем ниског раста. Као што је приказано у недавном извештају Светске банке (види Слику 2), док је већина земаља у региону (18 од 20 земаља, или 90 процената) водила процикличну фискалну политику пре 2007. године, дошло је до значајног помака као одговора на глобалну финансијску кризу. У ствари, удео земаља које воде процикличну фискалну политику смањен је са 90 процената на 55 процената (или 11 од 20 земаља).

Слика 2. Процикличне политике Латинске Америке и Кариба пре и после глобалне финансијске кризе

И-оса је корелација између цикличних компоненти стварне државне потрошње и реалног БДП-а за наведени период. Цикличне компоненте се израчунавају коришћењем Ходрицк-Пресцотт филтера са стандардним параметром изравнавања за годишње податке (6.25). *, ** и *** указују на значај на нивоу од 10, 5 и 1 процента стандардног двостраног теста средстава респективно. Извор: Леанинг Агаинст тхе Винд: Фискална политика у Латинској Америци и Карибима у историјској перспективи. Полугодишњи извештај ЛАЦ; април 2017. Светска банка, Вашингтон, ДЦ. Светска банка. хттпс://опенкновледге.ворлдбанк.орг/хандле/10986/26364 Лиценца: ЦЦ БИ 3.0 ИГО.

Које снаге и политичке акције стоје иза ове важне промене у региону? Одговор је, наравно, сложен и стога се показује да је тешко идентификовати једну промену политике сребрног метка. Уместо тога, комбинација побољшања и транспарентности у буџетским процесима, боља бирократија и институције, и виши степен јавног надзора су неке од кључних (али тешко измеривих) снага које стоје иза ове фундаменталне промене.

Као што је дискутовано, кључни елемент у избегавању процикличке замке ослања се на способност влада да уштеде и изграде фискални простор у добрим временима. На крају крајева, узалудно је водити процикличну фискалну политику у добрим временима (нпр. трошити више користећи веће фискалне приходе који потичу из веће пореске основице, било да се ради о приходу или потрошњи) и антицикличну фискалну политику у лошим временима (у покушају да се помогне привреди). опоравити) без сукоба са фискалном одрживошћу. У том погледу, фискална правила могу да обезбеде креаторима политике најпотребније мере заштите да избегну прекомерну потрошњу у добрим временима.

Иако је клише, нема бољег и поузданог начина да се припремите за лоша времена него да будете разборити у добрим временима. Спроводиви структурни фискални биланс гарантује управо то. Стога није случајно што се овакви типови фискалних правила шире унутар Латинске Америке и Кариба. Док је употреба правила структурних фискалних биланса релативно нова у региону, анегдотски докази сугеришу да је њихова примена и употреба помогла и фискалним властима и привредним субјектима да се фокусирају на прави циљ, структурни фискални биланс, који помаже у избегавању процикличних тенденција.

колико дуго је а