Хачинсов преглед: Процена ППП, девизног курса и још много тога
Студије у овонедељном Хутцхинс Роундуп-у откривају да средства из Програма за заштиту плаћања (ППП) нису отишла предузећима у регионима који су највише погођени пандемијом, девизни курсеви су се стабилизовали како се монетарна политика приближавала глобалном нивоу, и још много тога.
Желите да добијете Хутцхинсов преглед као е-пошту? Пријавите се овде да бисте га добили у пријемно сандуче сваког четвртка.
ЈПП није досегла најтеже погођена подручја и имала је мале краткорочне ефекте, али је побољшала чврсте билансе стања
Финансирање програма заштите плата (ППП) за мала предузећа није стигло у регионе који су најтеже погођени пандемијом, открили су Јоао Грања из Цхицаго Боотх Сцхоол и коаутори. Неке банке су исплатиле више средстава од других током почетног шока пандемије, без обзира на локалну потражњу за кредитима. Региони са већом концентрацијом банака са лошијим резултатима добијали су непропорционална средства у односу на њихов економски проблем, иако се овај јаз временом смањивао како је финансирање постало лакше доступно свима који су се пријавили. Аутори користе ову варијацију у нивоу и времену финансирања у различитим регионима да би проценили утицај програма и открили да ЈПП је имало само скромне ефекте на краткорочне економске резултате на локалном нивоу и на нивоу предузећа, укључујући затварање пословања, приходе, одрађене сате запослених и потраживања корисничког интерфејса на нивоу округа. Међутим, многе компаније су користиле средства да би подржале своје билансе и испуниле друге обавезе потрошње, што је вероватно повећало њихову вероватноћу за дугорочни опстанак (побољшање резултата запошљавања на дуги рок) и ојачало финансијску стабилност избегавањем пословних деложација и неплаћања обавеза предузећа кредити.
Сличности међународне монетарне политике стабилизовале су глобалне девизне курсеве
Променљивост глобалног девизног курса се стално смањује од 1970-их. Штавише, курсеви су остали изненађујуће стабилни током пандемије ЦОВИД-а упркос глобалној рецесији и продуженој економској неизвесности. Итан Илзецки са Лондонске школе економије и Кенет С. Рогоф и Кармен М. Рајнхарт са Харварда тврде да је то због све сличније монетарне политике међу земљама. Аутори то примећују волатилност девизних курсева се смањила како су се смањиле глобалне варијације у инфлацији и каматним стопама, које су интегрално везане за девизни курс. Због сличних одговора централних банака на ЦОВИД политику широм света, близу 100% земаља има годишњу инфлацију испод 2,5%, док је око 90% земаља поставило каматне стопе на или испод нуле. Аутори упозоравају да системске економске кризе често ометају девизне курсеве и многе ризике које доноси ЦОВИД—укључујући смањење глобализације и путовања, дуготрајне негативне шокове за међународне ланце снабдевања, повећање банкрота и потенцијал за инфлацију који се назире. скок—могао би поткопати стабилност курса у будућности.
Велике америчке банке нису спремне за кризу ликвидности типа 2008
Као реакција на финансијску кризу из 2008. године, банкарски регулатори САД су захтевали од свих глобално системски важних банака (Г-СИБ) да одржавају ликвидна средства довољна да покрију нето одлив готовине који се очекује током кризе ликвидности која је трајала 30 дана—другим речима, банке морају имају коефицијент покрића ликвидности (ЛЦР) од најмање 100%. Према званичним мерама, сви Г-СИБ-ови испуњавају овај стандард. Међутим, Лауренце М. Балл из Џонса Хопкинса тврди да претпоставке које се користе у стрес тестовима за одређивање адекватности ликвидности потцењују вероватне одливе готовине и прецењују вероватне приливе готовине. Користећи податке из банкарских криза из 2008. за ревизију сценарија стреса, Бол поново процењује ЛЦР-ове шест банака и открива да би њихова ликвидност вероватно била испод метрике од 100% у понављању те кризе. Званични ЛЦР за две фирме које су првенствено брокерско-дилерске и инвестиционе банке, Голдман Сацхс и Морган Станлеи, највише су прецењене, одражавајући ауторову тврдњу да су одливи из обезбеђеног финансирања и трансакција зајмова и деривата снажно потцењени у званичним тестовима на стрес. . Он додаје да би већа транспарентност у погледу претпоставки правила и банкарских информација омогућила спољним посматрачима да боље процене тачност и корисност правила.
Графикон недеље: Индекси цена кућа Цасе-Схиллер настављају да расту усред пандемије
Графикон љубазношћу С&П Глобал
Цитат недеље:
Широка природа инструмената које данас користимо подиже границу одговорности. Али нежељени ефекти су тешка тема за централне банке, ништа мање него за лекаре. Докази о нежељеним ефектима су често неубедљиви, пре него што буде прекасно. Илузија новца, на пример, може све више да одгурне цене кућа од основних, упркос томе што стварне каматне стопе нису изузетно ниске. Банке би могле да почну да ограничавају своје кредитне активности што су приноси нижи и што је крива приноса равнија, посебно у окружењу у којем ће можда бити потребно обновити капиталне резерве након кризе изазване корона вирусом (ЦОВИД-19), каже Изабел Шнабел, чланица Извршног одбора Европске централне банке.
ловци на месец 2020 датум
И што је већи удео обвезница које купујемо, већи је ризик да се ликвидност тржишта временом погорша. Ова забринутост поставља питање да ли монетарна политика треба систематичније да узме у обзир разматрања финансијске стабилности и, ако јесте, како то треба учинити.