Неугодан раст у Кини, Индији и Сједињеним Државама

Током последњих неколико недеља 2018. године, провео сам време у Вашингтону, ДЦ, Пекингу и Њу Делхију, главним градовима највећих економија са високим дохотком, вишим и средњим приходима, односно нижим и средњим приходима. Наслов овог блога преноси и моје налазе и моју прогнозу за 2019. Веселе економије и потлачени људи.





Заједно, САД, Кина и Индија имају више од 3 милијарде људи, скоро тачно 40 одсто светске популације. Са БДП-ом од 21 трилиона долара, 13,5 билиона долара и 3,9 трилиона долара, њихове економије такође чине око 40 одсто глобалног БДП-а. Прилагођено куповном моћи, они би сабрали скоро половину (да би се добио БДП прилагођен куповној моћи, грубо правило данас је да се номинални БДП Индије помножи са 4, Кине са 2, а амерички тривијално са 1). Али њихов утицај на светски морал може бити још већи. Оно што се сада дешава у Европи и Јапану највише утиче на начин размишљања Европљана и Јапанаца. Оно што се дешава у САД, Кини и Индији мења расположење света.



Пре него што објасним зашто вам кварим расположење, хајде да погледамо бројке о расту из најновијег извештаја Светске банке Глобални економски изгледи . Прошле године је америчка економија порасла за скоро 3 одсто, кинеска за 6,5 одсто, а индијска скоро 7,5 одсто. Између њих, додали су отприлике 1,8 билиона долара БДП-а по тржишним ценама, али скоро двоструко више када се коригује куповна моћ. Додатних 3 билиона долара — чак и када су подељени међу три милијарде људи — требало би да купи мало среће. Али то не бисте нашли на лицима људи или у разговорима у Вашингтону, Пекингу и Делхију. Уместо тога, оно што је упадало у очи била је нерадост.



У све три престонице се, не изненађује, говорило о политици. Њихове економије су биле добро, а њихова политика је била каменита, тако да је то било разумљиво. Последњи квартал 2018. донео је озбиљне неуспехе за странке на власти. Председник Си је морао да учини уступке САД у трговини (погледајте овај блог који је ово предвидео), премијер Моди је управо изгубио изборе у три велике државе од опозиције, а председник Трамп је изгубио Дом од демократа. С обзиром на природу политике нулте суме, међутим, оно што је лоша вест за једну фракцију је увек добра за другу. Тако разуздана политика није могла да објасни опште расположење. Шта се догађа?



Моја хипотеза је да су све три економије површно здраве, али дубоко под стресом. У Кини је то сој потискивања, у Индији неефикасност, а у САД пристрасност. Сојеви се не појављују у статистици наслова, већ у расположењу људи. Пекинг је био чист и цензурисан, Делхи болестан и загађен, а Вашингтон просперитетан, али депресиван.



Извештај Светске банке говори о мрачном небу. Мислим да је прави проблем помрачење расположења.



Цензурисана Кина

Када сам стигао у Пекинг, све вести су биле о трговинском рату са САД и хапшењу Менг Ванџоуа, финансијског директора телекомуникационог гиганта Хуавеја, под оптужбом да је преварио банке да прекрше трговинске санкције САД. У кинеским медијима нисам могао да нађем ништа о кинеским грешкама, као што је хаковање у компјутерске системе страних компанија и крађа индустријских тајни. И није било начина да прочитате извештаје медија као што су Ецономист , који је објавио ово замишљено размишљање о разочарању међу пријатељима Кине због њених акција у иностранству. Владини цензори брину да се овакви чланци никада не читају у Кини.

војвода од Виндзора ванбрачне деце

Безумна цензура Комунистичке партије може дати један од трагова за оно што сам видео као безвесно размишљање Кинеза. Када сам код куће прочитао о томе, био сам запањен величином предузећа. У 2017. Кина је потрошила 180 милијарди долара на унутрашњу безбедност ; више од 6 процената укупне државне потрошње (мање троши на војску). Народна странка троши више новца на одбрану од свог народа него на заштиту својих граница.



Репресија ваше власти би убила нечију радост. Али можда је велики разлог за нерадост раста све већа потешкоћа претварања штедње у производњу. Од 2007. године, инкрементални однос капитала и производње (ИЦОР) у Кини се утростручио са 3 на 9, док је стопа раста БДП-а опала за половину. Кинези и даље спашавају гомилу, али инвестиција се све мање исплати . Замислите да кренете у чеони ветар три пута јачи него пре десет година; то би од пријатног похода претворило у болну смутњу.



Слика 1. Инкрементални однос капитала и производње и раст БДП-а

Инкрементални капитал-оутпут радио и раст БДП-а

Решење растуће неефикасности је на видику. Кина мора да либерализује тржишта капитала, земље и рада, баш као што је либерализовала тржишта производа пре три деценије. Ово ће Кини вратити радост. Али не очекујте да ће се ово догодити 2019. или било када након тога.



Неефикасна Индија

Кина је све неефикаснија у томе како алоцира капитал и рад у производњу. Али има оба фактора у изобиљу. Милијарду Кинеза је и даље радно способно, а национална бруто стопа штедње је 46 одсто БДП-а. Не помаже ако будете неефикасни у коришћењу ресурса које имате у изобиљу, али вас неће убити. Индија има много озбиљнији проблем: грубо погрешно распоређује воду и земљиште, ресурсе у којима је опасно мањкава. Расположивост свеже воде по глави становника Индије смањена је на отприлике једну трећину онога што је имала 1950-их, а сада је само половина расположивости по глави становника у Кини од 2.000 кубних метара. Ако Кина пуца себи у ногу, Индија пуца у обе ноге. Одличан Систематска дијагностика земље Светске банке поставља стожер ка ресурсно ефикасном путу раста као први од три највећа развојна приоритета Индије.



Али разговори у Делхију нису били о економској ефикасности. Говорило се о децембарским изборима, на којима је владајућа Народна партија изгубила државе Чатисгар, Раџастан и Мадја Прадеш. Ово нису мала места; заједно имају више становника од Бразила. Владајућа партија је неочекивано постала рањива. Било је речи и о тучњави између централне банке и Министарства финансија. Гувернер Резервне банке дао је оставку у знак протеста због мешања владе у монетарну политику, која је изненада виђена као критична због предстојећих националних избора 2019.

Оно што је преплавило посетиоце је загађење. Делхи гуши смог. Сваки таксиста којег сам срео имао је ужасан кашаљ и цурење из носа које је контролисала надланица. (Мора да су знали да ме није великодушност натерала да инсистирам Не, не, молим те задржи кусур.) Урваши Нараин, колега из Светске банке, рекао ми је да скоро сваки град у Индо-Гангској равници пати од иста судбина као и Делхи. Светска банка сматра да 90 одсто свих Индијаца удише већи ниво загађивача од онога што се сматра безбедним по међународним стандардима. Више Индијаца умире од загађења ваздуха него ХИВ/АИДС-а, туберкулозе, маларије и дијареје заједно, а Индија губи између 0,3 и 0,9 одсто БДП-а због болести изазваних загађењем. Домаћинства сагоревају биомасу за кување и грејање, а пољопривреда и производња електричне енергије емитују више загађивача по јединици БДП-а него било који од индијских вршњака. Чини се да се бројеви повећавају.



Пољопривреда и субвенционисана струја у комбинацији су створили подједнако озбиљан проблем: индијска прекомерна употреба подземних вода. Можда је најозбиљнији пример неефикасности у коришћењу воде извоз пиринча из државе Пенџаб са недостатком воде у источне државе које су релативно богате водом, што је трговина равна извозу воде из пустиње. Индија и Кина имају по око 70 милиона хектара наводњаваног земљишта. Али док се у Кини половина овога ради наводњавањем капањем или прскањем, у Индији је тај удео једва десетина. Кривци су огромне субвенције за гориво и струју које је тешко променити јер су они трећа шина индијске политике. У урбаним срединама, где се губи 40 до 50 процената воде из цеви, проблем може бити обична неспособност.



Друга велика погрешна алокација је начин на који Индија користи урбано земљиште. Кина је критикована због прекомерне развијености — изградње празних градова на погрешним местима; Индијска неуспешна конструкција изгледа још луђа. Грешке у урбаном развоју могле би да закључају просторну неефикасност деценијама, чак и дуже. Индија мора да одржи стопу раста од најмање 6 одсто током 25 година само да би достигла тренутни кинески приход по глави становника од 8.000 долара. Начин на који користи своју земљу и воду ће направити разлику између успеха и неуспеха.

помрачење Месеца синоћ

Тренутно, ствари изгледају мрачно. Осим ако Индија брзо не промени пут, градови оптерећени саобраћајем и плућа зачепљена загађењем ће убити радост која долази са већим приходима.

Љута Америка

Током последње две године, живахно америчко тржиште рада привлачи све више људи који траже посао. Економија је отварала радна места — стопа незапослености је испод 4 процента — а зараде су расле. У децембру је отворено 312.000 радних места, а зараде по сату порасле су за 3,2 одсто у 2018. Али у Вашингтону се све причало о борби око граничног зида и затварању савезне владе. Сваки разговор на вечери завршавао би се љутитим брбљањем против председника Трампа, са ретким републиканцем у просторији који је промрмљао да Трамп само ради оно што је рекао да би урадио током кампање за председника. Американци постају без посла.

Претпостављам да је прави кривац све већа неефикасност због опадање конкуренције у САД —и неслагања око тога да ли је то због превише прописа или премало. Ово може створити тензије које се лако подстичу политичким фракционизмом. Влади никада није лако да обезбеди конкуренцију и биће потребно неко време да се овај тренд преокрене. У међувремену, Американци свих раса би требало да прочитају упозорења Џорџа Вашингтона о партијској политици у његовој 1796. опроштајна адреса :

Дозволите ми сада... да вас на најсвечанији начин упозорим на погубне последице духа забаве, уопште. … Наизменична доминација једне фракције над другом, изоштрена духом освете, природном за партијске несугласице, која је у различитим временима и земљама чинила најстрашније страхоте, сама по себи је застрашујући деспотизам. Али ово на крају води до формалнијег и трајнијег деспотизма. Поремећаји и беде које резултирају постепено нагињу умове људи да траже сигурност и починак у апсолутној власти појединца; и пре или касније шеф неке преовлађујуће фракције, способнији или срећнији од својих конкурената, окреће ово расположење у сврхе свог сопственог уздизања, на рушевинама јавне слободе.

Они који су психолошки склонији можда ће се осећати боље након читања Сигмунда Фројда Цивилизација и њена незадовољства . На страни 61 књиге, Фројд је описао оно што би Америка могла да доживи као безопасно – чак и згодно – ослобађање паре:

Једном сам расправљао о феномену да су управо заједнице са суседним територијама, које су међусобно повезане и на друге начине, укључене у сталне свађе и исмевање једни других — као што су Шпанци и Португалци, на пример, северни Немци и Јужни Немци, Енглези и Шкоти и тако даље. Овом феномену сам дао назив „нарцизам малих разлика“, назив који не објашњава много тога. Сада видимо да је то згодно и релативно безазлено задовољење склоности агресији, помоћу које се олакшава кохезија међу члановима заједнице.

у које време могу да видим помрачење Месеца вечерас

Потребно вам је само да проведете недељу дана у Пекингу, Делхију и Вашингтону да бисте схватили велике разлике у томе како Кинези, Индијци и Американци виде себе и остатак света, и колико су демократе и републиканци слични једни другима. А ако верујете – као и ја – да су Сједињене Државе највећа снага за економски развој, морали бисте се надати да је Фројд био у праву, а Вашингтон само параноичан.

За сада, међутим, моја прогноза за 2019. одражава расположење у ове три земље. Година ће донети свету много благостања, али мало радости.