Тхе Хоусе Републицан порески план предлаже трансформацију пореза на добит предузећа у порез на готовински ток заснован на дестинацији (ДБЦФТ), који би укључивао гранична прилагођавања која ослобађају извоз, али укључују увоз у пореске рачуне. Ефекти прилагођавања граница на економију зависе од тога како ће девизни курсеви реаговати. Међутим, потенцијални одговор је извор значајне конфузије и неизвесности. Ево шта радимо, а шта не знамо.
Прво, нека позадина: ДБЦФТ је модификована верзија пореза на додату вредност (ПДВ); дозвољава одбитак за плате, док ПДВ не. ПДВ је порез на потрошњу, тако да изузима нормалан повраћај улагања од пореза. Дакле, ДБЦФТ опорезује само потрошњу која се финансира одређеним врстама капиталног прихода – наиме, приноси на претходне инвестиције и натнормални приноси на нова улагања.
Прилагођавање границе има смисла за порез на домаћу потрошњу попут ПДВ-а, јер се извоз не троши на домаћем тржишту, већ увозна роба и услуге. Ово прилагођавање граница чини политиком која изједначава услове тако да се сва добра која се конзумирају у САД суочавају са истом пореском стопом без обзира на то где се производе. Дакле, прилично се разликује од селективне тарифе.
киша метеора удара у земљу
Све напредне земље осим САД већ имају ПДВ (поврх пореза на добит предузећа), и све то ПДВ су прилагођени границама. Гранично прилагођавање ПДВ-а је експлицитно – порези на производњу се умањују за извоз; увоз се опорезује.
Све напредне земље осим САД већ имају [порез на додату вредност] (поврх пореза на добит предузећа), а сви ти ПДВ-и су прилагођени границама.
Иако Американцима експлицитна прилагођавања граница могу изгледати као чудан концепт, имплицитна прилагођавања граница већ су присутна у порезима на малопродају на државном нивоу. Роба произведена у држави А и извезена и продата у држави Б не подлеже порезу на промет државе А. Роба произведена у држави Б и увезена у државу А подлеже порезу на промет државе А.
Гранично прилагођавање за порез на готовински ток такође би било имплицитно – порез би искључио извоз из пореза и не би дозволио одбитке за цену увезене робе. Игноришући иностране трансакције, порез на готовински ток са прилагођавањем границе такође уклања подстицај фирмама да преместе профит или преместе профитабилне активности ван земље.
Међутим, прилагођавање границе у републиканском плану Представничког дома вероватно није компатибилно са СТО. СТО захтева да се увоз и домаћа роба третирају на исти начин. Али ДБЦФТ опорезује целу вредност увоза док опорезује само део домаће произведене робе који се односи на изнад нормалне приносе власницима капитала. Ово би се могло решити раздвајањем ДБЦФТ-а на редовни порез на додату вредност и субвенцију зарада на другом месту у систему.
Ако оставимо питања СТО на страну, једноставна економска теорија имплицира да би курс требало да порасте одмах (долар би требало да порасте у вредности) за пуни износ пореза. Постоје два начина да се ово види. Прво, изузеће од извоза би повећало потражњу за америчким доларима јер је странцима потребно више долара да купе више извезене америчке робе. Слично, порез на увоз би ограничио снабдевање долара широм света пошто су Американци мање куповали из иностранства. Ова два ефекта би послужила за подизање вредности долара и имала би неутрални ефекат на количину долара којима се тргује.
фотографије првог слетања на Месец
Други начин да се ово види је да се запази идентитет рачуноводства националног дохотка у којем разлика између домаће штедње и домаћих инвестиција мора бити једнака разлици између извоза и увоза. Ако прилагођавање границе не утиче на штедњу и инвестиције (више о томе у наставку), оно не може променити разлику између извоза и увоза. Ако се количине не промене, цена (вредност долара) мора да се прилагоди да би се одржала равнотежа. (Друге карактеристике реформског пакета могле би да промене штедњу и инвестиције.)
Ако је теорија тачна и да се курс потпуно прилагоди – односно порасте за ниво пореза – прилагођавање границе не би имало утицаја на трговински биланс, ниво извоза, ниво увоза, ниво домаћих цена или нето профитабилност увозника и извозника. (Опет, други делови предлога реформе би могли да утичу на ове ставке, међутим.) Пораст вредности долара би створио значајан трансфер богатства са Американаца који држе имовину у иностранству (на пример, на својим пензионим рачунима) на странце који држе имовину у Америка. То би такође могло значити проблеме за земље дужнике на тржишту у развоју које држе дуг у доларима, али своју имовину држе у сопственим валутама. Ово је слично на оно што се догодило у азијској финансијској кризи касних 1990-их.
Међутим, постоје бројни скептици, како унутар тако и изван економске струке, о томе да ли ће се курсеви у потпуности прилагодити. Они истичу два проблема са једноставном економском теоријом – једноставним и теоријским делом.
Први једноставан пример који је горе дат претпоставља да прилагођавање границе неће утицати на токове тржишта капитала. Али вероватно би, у најмању руку, зато што би међународни инвеститори желели да ребалансирају своје портфеље, када њихове инвестиције у доларима порасту за 25 процената. Други пример претпоставља да прилагођавање границе не би утицало на штедњу и инвестиције. Али вероватно би, јер би то повећало приходе за владу (јер је увоз већи од извоза) у наредних 10 година и тако би утицао на државну штедњу.
Поред тога, низ фактора отежава процену ефеката прилагођавања граница на курс. Курсеви могу бити претерано променљиви, посебно ако се цене роба и услуга полако прилагођавају новим догађајима. Износ девиза који се односи на трговинске токове је мањи од износа који се односи на куповину и продају имовине. Неке владе имају за циљ да контролишу своје девизне курсеве. (Иако ће свака земља која не дозволи да долар порасте само себе учинити мање конкурентном.) Претходно постојећи уговори могу замутити динамику курса. Инвеститори могу заштитити своје опкладе док не дође до решења СТО. Плус, чињеница да су амерички извоз и увоз скоро искључиво фактурисано у доларима има тенденцију да пригуши реакције цена на курсеве. У сваком случају, постизање потпуног прилагођавања курса зависи од тога да ли су све стопе пореза на пословање једнаке. Ако постоје различите стопе за корпорације (20 процената) и пролазне ентитете (25 процената), као што је предвиђено планом Хоусе-а, онда је немогуће имати једну потпуну промену курса.
Међутим, ако се курс не прилагоди у потпуности и одмах, ефекти прилагођавања границе могли би бити сасвим другачији. Извоз би порастао, увоз би опао, а трговински дефицит би опао. Потрошачке цене би порасле, подстакнуте већим трошковима увоза, а то би погодило ниски приходи домаћинстава несразмерно. Извозници би уживали већи профит, док би увозници – пре свега у одећи, нафти и малопродаји – били повређени. Краткорочни приход од пореза би се смањио (пошто би порез на увоз доносио мање, а субвенције за извоз биле скупље). Било би мање трансфера богатства са Американаца на странце и мање нових дугова за земље у развоју.
шта сол значи у нас
Шта би се заправо догодило са девизним курсевима? Тешко је доћи до убедљивих емпиријских доказа. Анализа је зезнута, јер финансијска тржишта могу предвидети законодавне промене, тако да се већина или већина прилагођавања може десити пре него што прилагођавање границе ступи на снагу. Постоји сугестивно доказ потпуног поништавања курса за порезе који се могу подесити на граници, али долази из података из мањих земаља које су иницирале мање таксе које се прилагођавају границама него што САД разматрају.
Мој осећај – пре него моје чврсто уверење – с обзиром на теорију и доказе до данас, јесте да је вероватно да ће прилагођавање граница довести до брзих и значајних – можда чак и скоро потпуних – прилагођавања девизног курса. Али и даље постоји нетривијалан ризик да не би, а то је оно што противнике држи буднима ноћу.